安全事故引發(fā)蝴蝶效應(yīng) PVC4月驅(qū)動(dòng)向上

　　4月初PVC行情突飛猛進(jìn)

　　沉寂3個(gè)月的PVC，踏入4月后表現(xiàn)可謂突飛猛進(jìn)。尤其在PVC期貨實(shí)現(xiàn)移倉(cāng)換月后，漲價(jià)動(dòng)能得到充分激發(fā)，大舉突破震蕩狀態(tài)，從4月1日至4月8日，大商所V1909合約收盤(pán)價(jià)漲幅近5.0%。而PVC生產(chǎn)廠家在庫(kù)存低位的情況下看漲情緒較強(qiáng)，助推漲價(jià)潮在短時(shí)間內(nèi)愈演愈烈。

　　表14月1日-4月8日PVC價(jià)格變動(dòng)情況

(數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)塑料信息庫(kù))

　　安全事故引發(fā)蝴蝶效應(yīng) 成為PVC行情上漲導(dǎo)火線(xiàn)

　　表2近期化工安全事故一覽

(數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)資料整理)

　　“3·21”特別重大爆炸事故發(fā)生以后，安全事故并沒(méi)有由此停歇，并再度頻繁上演。接連的爆炸事件引起政府和群眾的高度重視，事故發(fā)生后全國(guó)在化工領(lǐng)域開(kāi)展危化品密集式排查，化工行業(yè)整治力度再上臺(tái)階。作為本輪事故多發(fā)地的江蘇省，亦于4月1日出臺(tái)史上最嚴(yán)的整治方案：要求到2020年底，江蘇省化工生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減少到2000家，到2022年，全省化工生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量不超過(guò)1000家。4月5日，江蘇鹽城決定徹底關(guān)閉響水化工園區(qū)，鹽城這一舉措，外界認(rèn)為無(wú)疑于是“壯士斷腕”。

　　那么本輪化工事故對(duì)PVC影響幾何?

　　短期來(lái)說(shuō)，最直接的影響是化工安全檢查加強(qiáng)及部分PVC產(chǎn)能投放延遲�；�工行業(yè)新一輪供給側(cè)改革預(yù)期下，進(jìn)一步放大了市場(chǎng)和行業(yè)對(duì)相關(guān)原料產(chǎn)品供給收縮的關(guān)注。而對(duì)于PVC企業(yè)，自“3·21”事故爆發(fā)后，相繼出現(xiàn)個(gè)別企業(yè)臨時(shí)停車(chē)檢修，以及部分新裝置投產(chǎn)暫緩。4月8日傳出新疆某氯堿企業(yè)電石爐發(fā)生坍塌事故，更是一石激起千層浪，市場(chǎng)看多熱情被點(diǎn)燃。PVC下游廠家更加傾向于制造領(lǐng)域，安全檢查對(duì)于下游影響不大，因此短期對(duì)PVC略有利多。

　　中期影響分別從PVC及燒堿兩方面考量。目前江蘇省PVC產(chǎn)能僅為69萬(wàn)噸，受影響產(chǎn)能在總產(chǎn)能占比甚微，對(duì)供應(yīng)影響甚少。不過(guò)，江蘇省燒堿產(chǎn)能達(dá)433萬(wàn)噸，在全國(guó)省份中占比排第二位，且這些生產(chǎn)廠家基本沒(méi)有配備PVC裝置。相關(guān)人士認(rèn)為，這部分燒堿產(chǎn)能的減少將以其它地區(qū)燒堿產(chǎn)量的提高作為補(bǔ)充，那么一體化裝置下部分PVC的開(kāi)工率亦有可能隨之提高。但當(dāng)前化工行業(yè)整治提升方案具體細(xì)則尚未公布，影響到的可能只是農(nóng)藥、醫(yī)藥生產(chǎn)較為分散、管理不規(guī)范的小企業(yè)，對(duì)氯堿行業(yè)直接影響或有限。

　　表3 江蘇省PVC產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)

　　(數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)塑料信息庫(kù))

　　長(zhǎng)期來(lái)看，各地化工新建項(xiàng)目的審批難度將繼續(xù)加大，化工行業(yè)退城進(jìn)園，或繼續(xù)向西北地區(qū)遷移的趨勢(shì)有可能加強(qiáng)。而行業(yè)內(nèi)部整合加快，小規(guī)模企業(yè)淘汰出清后，行業(yè)集中度提升，已經(jīng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位的龍頭企業(yè)進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢(shì)。

　　利多預(yù)期推波助瀾 但基本兌現(xiàn)

　　化工行業(yè)安全生產(chǎn)事故是本輪PVC行情上漲的導(dǎo)火線(xiàn)，但其實(shí)有更多因素在背后推波助瀾。首先，全球PMI指數(shù)表現(xiàn)樂(lè)觀，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)向好。國(guó)家發(fā)展改革委公布《2019年新型城鎮(zhèn)化建設(shè)重點(diǎn)任務(wù)》，相關(guān)人士認(rèn)為政策有利于刺激住房消費(fèi)，帶來(lái)長(zhǎng)效的需求端利好。PVC成本端支撐尚可，原油、電石表現(xiàn)較強(qiáng)勢(shì)，同時(shí)液堿利潤(rùn)持續(xù)減弱下，對(duì)PVC價(jià)格支撐亦再度增強(qiáng)。最后，PVC社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)進(jìn)入去化階段，PVC生產(chǎn)廠家提貨緊張，助推漲價(jià)潮在短時(shí)間內(nèi)愈演愈烈。不過(guò)，由于PVC價(jià)格漲幅過(guò)快，下游離場(chǎng)觀望較多，部分以消化庫(kù)存為主，市場(chǎng)成交氣氛明顯放緩。由于PVC市場(chǎng)漲幅過(guò)大，部分商家看法謹(jǐn)慎，部分操盤(pán)者計(jì)劃快進(jìn)快出，部分現(xiàn)貨有拋壓風(fēng)險(xiǎn)。

　　前期利多消息基本兌現(xiàn)，現(xiàn)貨庫(kù)存高位以及進(jìn)口利潤(rùn)偏大，PVC上方壓力較大。但成本端支撐偏強(qiáng)，PVC價(jià)格短期進(jìn)入高位徘徊階段，追多追空亦存在風(fēng)險(xiǎn)。目前市場(chǎng)進(jìn)入觀望階段，商家操作傾向保守。預(yù)計(jì)PVC短期行情高位震蕩為主，但由于距離需求旺季及市場(chǎng)人士預(yù)期的年內(nèi)高點(diǎn)仍有一段距離，PVC中長(zhǎng)期不排除有繼續(xù)走強(qiáng)的可能。